MoneyDJ新聞 2026-04-21 06:13:56 黃文章 發佈

紐約商業交易所（NYMEX）5月原油期貨4月20日收盤上漲5.76美元或6.9%至每桶89.61美元，因美伊局勢再度緊張，歐洲ICE期貨交易所（ICE Futures Europe）近月布蘭特原油上漲5.1美元或5.6%至每桶95.48美元。

斯巴達商品公司（Sparta Commodities）資深石油市場分析師高俊（June Goh）表示：「在上週五宣布『完全開放』後的24小時內，已經有油輪遭到伊斯蘭革命衛隊開火攻擊，這使得航運業者對於嘗試離開產生更多擔憂。市場基本面正在惡化，因為每天仍有1000萬至1100萬桶原油處於停產狀態。」

美國於週日表示，已扣押一艘試圖突破封鎖的伊朗貨船；而伊朗則表示將進行報復，在外界對敵對行動可能重啟的擔憂升高之際。德黑蘭方面亦表示，不會參與第二輪談判，而美國原本希望在本週與伊朗為期兩週的停火到期前啟動該談判。

MST Marquee研究主管索爾·卡沃尼克（Saul Kavonic）表示：「石油市場持續因美國與伊朗在社群媒體上的反覆表態而劇烈波動，目前的現實仍使石油流動難以迅速恢復，在沒有獲得更多確信任何宣布的通行確實可行之前，船東將對再次駛向該海峽更加謹慎。」根據Kpler數據，週六有超過20艘船舶通過該海峽，運載石油、液化石油氣、金屬與化肥，為自3月1日以來通過該水道的船舶數量最高。

高盛（Goldman Sachs）最新報告維持對2026年平均油價的預測不變，稱石油需求轉弱與供應中斷緩解令油價前景的風險趨於平衡。該行維持2026年布蘭特原油與西德州中質原油價格預測，分別為每桶83美元與78美元，前提是經由荷姆茲海峽的石油流量將在5月中旬前逐步恢復正常。

高盛指出，更值得關注的是需求面的惡化，稱2026年初的需求損失規模，甚至超過2011年與2022年油價暴漲期間。首先，高油價本身即對需求形成抑制，特別是在價格敏感度較高的新興市場，如亞洲與非洲地區。這些經濟體對能源價格上升的承受能力較弱，一旦燃料與石化產品價格上升，往往直接壓抑消費與工業活動。

其次，需求疲弱集中在石化原料與航空燃料，這反映出兩個重要訊號：一是全球製造業與工業活動可能正在降溫，二是跨境旅遊與航空運輸復甦動能不足。這與當前全球經濟面臨的多重壓力一致，包括高利率環境、通膨壓力以及地緣政治不確定性，均對需求形成壓制。

油價回落有助於緩解通膨壓力，進而提高市場對降息的預期。能源價格是通膨的重要組成部分，其變動往往對整體物價具有放大效果。若油價持續回落，將有助於主要央行，例如美國聯準會，重新考慮貨幣寬鬆政策的時機。

然而，需求疲弱本身也可能反映經濟動能不足，這對政策制定者而言是一把雙刃劍。若油價下跌是因需求崩弱而非供應改善，則可能意味著全球經濟正面臨下行風險，甚至可能引發「停滯性通膨」的疑慮，即經濟成長疲弱但物價仍具黏性。

報告顯示，當前油市供應風險雖未完全消除，但需求疲弱已逐漸成為主導因素。未來油價走勢將取決於兩大變數：一是中東局勢是否持續降溫，使供應恢復；二是全球經濟能否穩住需求，避免進一步惡化。在這樣的背景下，市場不再只是關注供應中斷，而是開始重新評估需求韌性。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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